Massimo Malvestio è un esperto nella teoria dei giochi: è uno stratega del dilemma del prigioniero o, se si preferisce, un appassionato di arti marziali che sfrutta la forza dell’avversario (NordEst Economia, MF e quotidiani NEM, ndr).
Qualunque sia la narrazione che si voglia dare dell’avvocato trevigiano, che opera tra Italia, Montecarlo e Malta, ogni volta che entra in campo, questa volta con la sua Plavisgas, esce con un guadagno. Recentemente, è stata annunciata l’intenzione del gruppo francese Groupe Crit di lanciare un’Opa su Openjobmetis, l’agenzia per il lavoro quotata in Borsa in cui Malvestio, con la sua Plavisgas, ha acquisito oltre il 34% del capitale con circa il 26% dei diritti di voto, che poi di fatto arrivano al 37% perché Openjobmetis aveva in portafoglio anche il 7% di azioni proprie.
Come risultato di questa mossa, Plavisgas realizzerà un ricavo di circa 75 milioni con un utile di 36 milioni rispetto al prezzo di acquisto per una plusvalenza nell’operazione dell’85%, considerando che la costruzione della posizione in Openjobmetis è stata completata in circa sei mesi.
Plavisgas, con un gruppo di imprenditori veneti nel suo capitale, ha orchestrato questa mossa strategica che ha portato a detenere oltre un terzo del capitale con diritti di voto al di sotto della soglia di Opa. Questo è stato realizzato attraverso un rastrellamento in fasi successive, approfittando del basso flottante del titolo e degli scambi azionari limitati.
La strategia è stata basata sullo sfruttamento dello statuto di Openjobmetis, che raddoppia il diritto di voto dopo 24 mesi. Plavisgas è riuscita a superare il 30%, rimanendo sotto la soglia di Opa con il computo dei diritti di voto. Il risultato è stato un’offerta da parte dei francesi di Groupe Crit per acquistare la totalità delle azioni Openjobmetis detenute da Plavisgas e altri azionisti a 16.5 euro per azione quando Plavisgas le ha in carico a 8.85…
Questa mossa ha trasformato ciò che poteva sembrare una debolezza in un’arma per massimizzare il valore del titolo. In Borsa l’apprezzamento è stato significativo con spazio per ulteriori aumenti fino al valore dell’Opa. Il consiglio di amministrazione di Openjobmetis ha autorizzato una due diligence per esaminare l’offerta dei francesi.
Malvestio e Plavisgas hanno dimostrato nuovamente di saper utilizzare la loro conoscenza giuridica per muoversi astutamente nel contesto delle leggi, costruendo operazioni ad alto rendimento. Questa strategia ricorda il suo intervento tre anni fa per bloccare l’avanzata di A2a nei confronti di Ascopiave, costituendo Asco Holding e mettendo in atto un’operazione simile di massimizzazione del valore degli investimenti.
