La coppia USD / JPY rimane sotto le 109,00 anche se le azioni americane hanno riacquistato un certo equilibrio mercoledì, forse perché le tensioni commerciali tra Cina e Stati Uniti sono riemerse in vista dei colloqui della settimana prossima. Le obbligazioni italiane si sono riprese mercoledì sulla speranza che nuove elezioni potrebbero essere evitate. Il rendimento obbligazionario italiano a 2 anni è sceso di 24 punti base e l’indice azionario FTSE MIB di Milano ha chiuso in rialzo del 2,1 per cento.
L’azione di rischio risultante nelle azioni statunitensi non è riuscita a fare un’offerta forte per il cambio USD / JPY, apparentemente a causa dei timori che gli USA impongano dazi sulle importazioni cinesi. La Casa Bianca ha dichiarato che un elenco definitivo di tariffe su $ 50 miliardi di dollari sulle importazioni cinesi saranno liberate entro il 15 giugno e le tariffe saranno imposte “poco dopo”.
Nel frattempo, la Cina ha promesso di contrattaccare se Washington dovesse andare avanti con l’aumento delle tariffe. Le tensioni commerciali probabilmente terranno sotto pressione la coppia USD / JPY e, a meno che la cifra salariale degli Stati Uniti non superi le stime di maggio, una conferma di inversione ribassista sembra ormai cosa certa.
Come riporta il sito trendvincente.com, il punto probabilmente chiuderà la settimana su una nota negativa, confermando un’inversione al ribasso della settimana scorsa, ossia un cambio di tendenza rialzista / ribassista / il rally dal minimo di marzo di 104,63 è terminato e gli orsi hanno ripreso il controllo.
La conferma aprirebbe le porte a un sell-off più profondo a 105,00 – 104,63 (minimo di marzo). Una rottura sopra 110,00 salverebbe il giorno per i tori del dollaro. Detto questo, una mossa convincente al di sopra dell’ostacolo discendente di lungo termine (attualmente visto a 111.44) segnalerebbe una ripresa del rally dal minimo di marzo di 104,63.
USD / JPY, Yen crollerà se Abe perde elezioni?
Se Abe dovesse perdere le elezioni per la leadership, potrebbe avere un peso importante sullo yen, anche se nessuno nel consiglio della BoJ se ne andrà fino a marzo 2020, secondo Amy Yuan Zhuang, Chief Asia Analyst di Nordea Markets. Ecco di seguito il suo punto di vista esposto a FXStreet:
“Ci aspetteremmo una sorta di premio di rischio positivo per iniziare a mostrare lo yen quando ci avvicineremo alle elezioni. Una probabilità implicita che Abe non rimanga al potere dovrebbe essere considerata positiva per lo JPY.”
“Da quando Abe ha assunto il controllo in Giappone, l’USD / JPY è passato da poco più di 80 agli attuali livelli intorno a 110. Per lo più spinti dalla decisione di puntare del tutto sull’emissione di denaro tramite il programma di QE per la lotta contro l’inflazione. Una decisione presa circa un quadrimestre dopo che Abe era entrato in carica.”
“Se Abe dovesse perdere l’incarico, non sarebbe una sorpresa vedere le speculazioni a breve termine che spingano USD / JPY verso quota 100. Sebbene i responsabili delle politiche della Banca del Giappone sarebbero probabilmente riluttanti a cambiare posizione sulla politica monetaria facilmente in qualunque momento. Finora, non giudichiamo che nessun significativo premio di rischio positivo sia valutato nello JPY da questa storia.”
“Tuttavia, la nostra ipotesi primaria è che Shinzo Abe rimarrà al potere e in un tale scenario la politica della Banca del Giappone sarà affari come al solito. Nel corso del 2017 e del 2018, la Banca del Giappone ha in realtà ridotto gli acquisti di asset, ma non dovrebbe essere percepita come un segnale politico intenzionale. Il motivo del rallentamento degli acquisti va ricercato nel fatto che sia sempre più “privo di stress” per difendere l’obiettivo della curva di rendimento dello 0% per il rendimento dei titoli giapponesi a 10 anni.”
“Le più recenti turbolenze politiche in Italia hanno probabilmente ridotto la pressione sulla Banca del Giappone nel suo controllo della curva dei rendimenti. Ciò avviene dopo tre mesi consecutivi di aumenti degli acquisti del JGB da parte della BoJ, probabilmente come conseguenza degli effetti di ricaduta derivanti dai crescenti rendimenti dei titoli del tesoro.”
“Ma mentre la Banca del Giappone potrebbe aver diminuito il ritmo di acquisto delle attività nel passato anno, lo stesso è avvenuto per la BCE, mentre la Fed ha persino iniziato a ridurre il proprio portafoglio obbligazionario nello stesso periodo. Quindi continuiamo a ritenere che sia molto probabile che la Bank of Japan esprima i suoi omologhi alla BCE, alla Fed e alla BoE, il che è uno dei motivi per cui vediamo uno JPY relativamente debole rispetto all’EUR, all’USD e alla GBP nelle nostre previsioni finanziarie. Recentemente non sono emersi solo i venti contrari globali per il controllo della curva dei rendimenti. Anche a livello nazionale vediamo segnali che la pressione inflazionistica giapponese ha già raggiunto il picco.”
“Il nostro caso base è quindi che sia EUR / JPY che USD / JPY si sposteranno più in alto a breve termine, ma dobbiamo riconoscere che gli attuali sviluppi in Italia, il rischio che Abe si dimetta e anche un rischio più pronunciato avrebbe potuto devastare la nostra visione negativa di 1 anno sullo JPY”.
